Nowe dane zza Odry. Nikłe nadzieje na szybkie odbicie

Główny wskaźnik HCOB Flash Germany Composite PMI wyniósł w sierpniu 50,9 punktu, nieznacznie więcej niż 50,6 w lipcu, co wskazuje na kontynuację umiarkowanego wzrostu w największej gospodarce strefy euro. Mimo poprawy, tempo ekspansji pozostaje poniżej długoterminowej średniej wynoszącej 52,6 punktu.

Produkcja rośnie, usługi prawie stoją w miejscu

Sektor produkcyjny wykazał solidny wzrost, z indeksem na poziomie 52,6 punktu, co stanowi najwyższy wynik od 41 miesięcy. Znacząca poprawa nastąpiła dzięki zwiększonym zamówieniom fabrycznym, które rosły w najszybszym tempie od marca 2022 roku, mimo niewielkiego spadku eksportu.

Tymczasem sektor usług prawie stanął w miejscu z indeksem na poziomie 50,1 punktu, co oznacza dwumiesięczny minimum. Firmy usługowe odnotowały również niewielki spadek nowych zamówień po krótkotrwałym wzroście na początku trzeciego kwartału.

Zatrudnienie w niemieckiej gospodarce nadal maleje, kontynuując trend spadkowy rozpoczęty w czerwcu ubiegłego roku. Tempo redukcji miejsc pracy przyspieszyło w porównaniu z poprzednim miesiącem, głównie z powodu głębszych cięć w sektorze produkcyjnym. W sektorze usług natomiast zatrudnienie rosło nieprzerwanie od początku roku.

Sierpniowe dane pokazały również dalszy spadek zaległości produkcyjnych w całym niemieckim sektorze prywatnym. Tempo tego spadku było znaczące i najszybsze od trzech miesięcy, przy czym wyraźniejszy spadek odnotowano w sektorze usług.

Ostrożny optymizm mimo wyzwań

Oczekiwania biznesowe niemieckich firm, które w lipcu osiągnęły sześciomiesięczne maksimum, nieco osłabły w sierpniu. Chociaż przedsiębiorstwa generalnie pozostają optymistyczne co do perspektyw na nadchodzący rok, poziom zaufania po raz pierwszy od czterech miesięcy spadł do najniższego poziomu od maja. Spadek ten wynikał wyłącznie ze słabszych oczekiwań w sektorze usług, podczas gdy nastroje w produkcji nieznacznie się poprawiły.

W kwestii cen, sierpniowe badanie wskazało na wzrost tempa inflacji zarówno kosztów produkcji, jak i cen wyrobów gotowych, które w lipcu osiągnęły najniższe poziomy od odpowiednio dziesięciu i dziewięciu miesięcy. Wzrost ogólnych kosztów produkcji, najwyższy od marca, ale wciąż stosunkowo umiarkowany w porównaniu z historycznymi standardami, był napędzany głównie przez zwiększoną presję kosztową w sektorze usług.

Dr Cyrus de la Rubia, główny ekonomista Hamburg Commercial Bank, skomentował nowe dane. - Gospodarka Niemiec rosła przez całe lato, a tempo ekspansji nawet nieco przyspieszyło. Choć mówimy tu o umiarkowanych zyskach, trend ten sygnalizuje odporność, biorąc pod uwagę przeciwności, takie jak amerykańskie cła, niepewność geopolityczną i stosunkowo wysokie długoterminowe stopy procentowe.

Ekspert podkreślił również, że ożywienie jest napędzane przede wszystkim przez sektor produkcyjny, gdzie produkcja rośnie już szósty miesiąc z rzędu, a najnowsze dane pokazują zauważalny wzrost. Szczególnie zachęcający jest skokowy wzrost nowych zamówień, które odnotowały najsilniejszy wzrost od marca 2022 roku.

- W produkcji firmy zwalniają pracowników w szybszym tempie. To oczywiście zła wiadomość dla osób dotkniętych tym procesem, ale może być postrzegana jako element szerszych wysiłków na rzecz zwiększenia wydajności i konkurencyjności - dodał de la Rubia.